RMB vahetuskurss on pärast lühikest odavnemisperioodi taas tõusnud.
26. märtsil jätkas offshore RMB vahetuskurss USA dollari suhtes kõikumist ja tõusu, hõljus 7.25-7,24 märgi ümber. See avanes 7,2519 ja saavutas madalaima taseme 7,2378, tõustes seansi jooksul enam kui 140 baaspunkti võrra; vastavalt kõikus ka onshore RMB vahetuskurss USA dollari suhtes. Üles ronides tabas päevasisene madalpunkt 7,2037.
Hiina välisvaluuta kauplemise keskuse andmetel oli RMB keskkurss USA dollari suhtes 26. kuupäeval 7,0943, mis on 53 baaspunkti tõus.
Kuigi eelmisel nädalal toimus maailmas superkeskpanga nädal, teatasid paljude oluliste majanduste, nagu USA, Jaapani, Ühendkuningriigi ja Šveitsi keskpangad oma viimastest intressimäärade otsustest, mis vallandas valuutaturul harvad kõikumised. ja viib RMB vahetuskursi aasta jooksul uuele madalale tasemele.
Paljude intervjueeritavate arvates võivad vahetuskursi kõikumised olla aga dünaamiline kohanemine uue mõistliku tasakaalutasemega.
Avamere RMB tõusis päeva jooksul
"Niipea, kui turg 22. hommikul avanes, ei kontrollinud keskpank tururütmi nagu tavaliselt. RMB-USD kurss oli nagu jooksnud poni, mis murdis kergelt läbi 7.20 piiri." Panga valuutakaupleja kurvastas ajakirjanikele.
Varem oli RMB kurss põhimõtteliselt stabiilne 7,20 juures. 22. märtsil nõrgenes RMB järsku järsult, tõmmates turu tähelepanu.
Ajaloolised andmed näitavad, et kuna USA dollari indeks viimasel ajal jätkab tugevnemist, on RMB vahetuskurss USA dollari suhtes surve all nii onshore- kui ka offshore-turgudel.
Nende hulgas langes 22. märtsil onshore RMB kurss USA dollari suhtes seansi ajal alla 7,22 ja sulgus samal päeval kella 16:30 seisuga tasemel 7,2283, mis on 289 baaspunkti langus võrreldes eelmise kauplemispäevaga, mis tähendab uus madal alates 17. novembrist 2023. .
Samas rahvusvaheliste investorite ootusi rohkem peegeldav offshore RMB kurss USA dollari suhtes langes sessiooni jooksul allapoole 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 ja 7,27 taset. See langes päeva madalaima päevasisese tasemeni, 7,2713-ni, mis on ligi 500 baaspunkti suurune langus, mis oli ühtlasi ka 2023. aasta kõrgeim tase. Uus madalseis alates novembri keskpaigast.
Bank of China Research Institute vanemteaduri Zhao Xuequingi sõnul on offshore RMB vahetuskursi langus USA dollari suhtes lühiajaline kõikumine, mille käivitavad välised tegurid.
"Võrreldes on offshore-renminbi langus suhteliselt piiratud, palju väiksem kui Aasia arenevate turgude valuutade, nagu Tai baht ja Korea vonn, langus." ütles Zhao Xuequing ajalehe China Times reporterile.
RMB vahetuskursi odavnemine on toonud kaasa ka muutusi riskimeeleolus ja tõstnud USA dollari indeksit.
Teravas kontrastis jätkas USA dollari indeks 22. märtsil järsku tõusu. Sel päeval oli USA dollari indeks 15:00 seisuga 104,2095, tõustes 0,19%, saavutades päevasisese kõrgeima taseme. 104,24, mis on viimase kuu uus rekord.
"USA dollari tugevus võib olla RMB vahetuskursi kõikumise oluliseks põhjuseks." CICC uurimisosakonna välisvaluutauuringute peaanalüütik Li Liuyang ütles uuringuaruandes, et kuigi Föderaalreservi märtsikuu intressimäärade kohtumine vähendas inflatsioonitõusu riski ja põhjustas USA dollari lühiajalise languse, on sellest ajast alates siiski USA majandusandmete tugevnemine ja euroala majandusandmete nõrgenemine on toetanud dollari näilist tõusu.
Teiseks vallandajaks oli 21. märtsi õhtul äkiline teade Šveitsi keskpanga intressilangetusest, mis alandas baasintressimäära 25 baaspunkti võrra 1,5%-le, rikkudes turu tasakaalu.
Šveitsi keskpank teatas avalduses, et tema inflatsioonivastased jõupingutused viimase kahe ja poole aasta jooksul on andnud märkimisväärseid tulemusi ning inflatsioonimäär on langenud alla 2%, mis on kooskõlas keskpanga poolt vaadeldud hinnastabiilsuse vahemikuga. pank. Šveitsi keskpanga viimaste prognooside kohaselt peaks inflatsioon lähiaastatel selles vahemikus püsima.
"Šveitsi keskpanga intressimäära langetamine on mingil määral käivitanud nihke globaalses rahapoliitikas lõdvenemisele ning tururiskitunne on käärinud, mille tulemuseks on USA dollari suhteline tugevnemine." Zhao Xueqing analüüsitud.
Langus aga ei jätkunud.
25. märtsi hommikul tõusis maismaa RMB kurss USA dollari suhtes avamisel enam kui 200 punkti võrra, saavutades edukalt tagasi 7,20 piiri; offshore RMB dollari suhtes tõusis rohkem kui 490 punkti ja tõusis järjest kõrgemale neljast tasemest 7,27, 7,26, 7,25 ja 7,24. .
Hiina välisvaluuta kauplemiskeskuse andmetel oli RMB keskkurss USA dollari suhtes 25. kuupäeval 7,0996, mis on vaid 8 baaspunkti tõus võrreldes eelmise kauplemispäevaga.
26. kuupäeval kõikusid ja tõusid taas nii maismaa kui ka offshore RMB vahetuskursid.
„Eelmise nädala superkeskpankade nädal on lõppenud, kuid selle mõju jätkub, eriti kuna Šveits on käivitanud arenenud riikide keskpankade intressilangetamise kanali, samal ajal kui intresse langetavate arengumaade keskpankade arv järk-järgult suureneb. " Zhao Qingming, Hiina pangandusjuhtimise uurimisinstituudi asedirektor Eeldatakse, et RMB vahetuskursi langemine alla 7,20 on sisemiste ja väliste tegurite kombinatsioon. Kui USA dollari indeks ründab eelmise aasta kõrgeimat taset, on RMB vahetuskurss lühiajaliselt jätkuvalt surve all.
RMB vahetuskurss jääb eeldatavasti stabiilseks
Keskpanga varasemate rahapoliitiliste toimingute põhjal otsustades langetas see veebruaris ainult 5-aastast LPR-i, kuid ei korrigeerinud 1-aastast LPR-i. MLF ja märtsi LPR jäid samaks.
Mitmed meetmed näitavad, et keskpanga rahapoliitiliste operatsioonide peamine eesmärk on hoida vahetuskursi stabiilsust.
Nüüd, 21. märtsil toimunud Riigivolikogu teabebüroo pressikonverentsil juhtis keskpank tähelepanu, et alates sellest aastast on ta "mitte ainult rõhutanud, et turg mängib vahetuskursside kujunemisel otsustavat rolli, andes täiel määral mängu vahetuskursside regulatiivne funktsioon makromajandusele ja maksebilansile, aga ka tugevdatud ootused ja juhised ennetamiseks. Vahetuskursi ületamise oht on säilinud ning RMB kurss on keerulises olukorras olnud põhimõtteliselt stabiilne. Ta rõhutas ka, et järgmises etapis peame suurendama jõupingutusi olemasolevate rahaliste ressursside taaselustamiseks, RMB vahetuskursi põhistabiilsuse säilitamiseks mõistlikul ja tasakaalustatud tasemel ning tasakaalustama lühiajalist ja pikaajalist. kasvu stabiliseerimine ja riskide ennetamine, sisemine tasakaal ja välistasakaalu.
GF Securitiesi peaökonomist Guo Lei usub, et poliitika põhihoiak vahetuskursi suhtes ei tohiks muutuda. Ülaltoodud kaks punkti vastavad RMB vahetuskursi põhimõtteliselt stabiilseks jäämise tingimustele.
RMB vahetuskursi tulevikutrendist rääkides analüüsis Xingtu finantsuuringute instituudi teadur Wu Zewei ajalehe China Timesi reporterile, et keskmisest kuni pikaajalisest perspektiivist on Hiina kasvueesmärgiks seatud 5%. sellel aastal. Majanduskasv on taas kiirenenud ja põhinäitajad on stabiilsed. Paremuse poole; Föderaalreservi märtsikuu intressimäärade nõupidamine säilitas oma kolm intressimäära langetamist. Üleminek intressimäärade langetamisele aitab vähendada intressimäärade lõhet Hiina ja USA vahel. Tulevikus eeldatakse, et põhinäitajad resoneerivad intressimäärade erinevustega, et toetada ühiselt RMB vahetuskurssi.
Zhao Xuequing ütles, et kui surve RMB vahetuskursi odavnemisele väheneb, võib volatiilsus suureneda.
"2023. aastal koges RMB vahetuskurss pikka odavnemisperioodi, kus onshore'i ja offshore'i vahetuskursid langesid korra alla 7,35. 2024. aastal sai põhikonsensuseks Föderaalreservi intressimäära alandamine ja sellega loodetakse hakata intressimäärasid alandama. umbes 2024. aasta keskpaigas, kumulatiivse vahemikuga 50-75 põhipunkt." Zhao Xuequing märkis lisaks, et kui minu riigi majanduse põhinäitajad paranevad ning Hiina-USA finantstsükkel ühtlustub, väheneb surve RMB vahetuskursile langeda.
"Kuid arvestades Föderaalreservi intresside langetamise tee ebakindlust ja võimalust, et minu riik jätkab intressimäärade kärpimist, võib Hiina ja USA intressimäärade erinevuste lähenemine olla oodatust väiksem, RMB vahetuskursi kallinemisruum on suhteliselt piiratud. ja perioodilised kõikumised võivad suureneda." ütles Zhao Xuerqing ausalt.
CITIC Securitiesi peaökonomist Ming Ming ütles samuti, et alates märtsist on majanduse põhinäitajate mõõdukas taastumine toetanud RMB vahetuskurssi, kuid selle järsku taastumist on raske juhtida. Lühiajalises perspektiivis, kui USA dollari indeks töötab kõrgel tasemel, võib RMB vahetuskurss endiselt surve all olla. Arvestades aga seda, et aktsia- ja võlakirjaturgude esindatud finantskontod säilitavad netosissevoolu ja keskpank oma vahetuskursi stabiliseerimispoliitika tugevust, on vahetuskursi varasemast kõrgpunktist läbi murdmise tõenäosus ebatõenäoline. .
